私募股权基金通过资产净值贷款返还LP现金，这种募资形式在海外市场已经流行。在当前的退出环境严峻、流动性减弱的情况下，这种方式可以帮助GP获得新资金，同时也可以偿还LP。资产净值贷款通常违约和损失风险更小，对借款人来说也更便宜。但由于多采用浮动利率，利率上升则势必拉高借贷成本，给PE带来额外债务，从而损害基金回报。

　　退出环节一直是私募股权基金面临的难题。全球股权投资市场低迷，退出活动大幅减少，导致LP对返还资本的诉求愈发强烈，流动性需求激增。但多数机构依赖IPO退出，而当前IPO市场不景气，退出堰塞湖的景象愈演愈烈。在这种情况下，GP们开始采用资产净值贷款募集资金，以偿还LP并获得新资金。但这种方式也有其风险，如利率上升则势必拉高借贷成本，给PE带来额外债务，从而损害基金回报。

　　退出压力也影响着投资机构的运作方式。不少GP开始主动减少募集规模，尽可能快速关账、快速投资、快速投后管理。一些投资机构将一定比例的资金配置到了Pre-IPO阶段，期待在3—4年内退出并做出DPI成绩。但从长远来看，退出环节的问题需要得到更好地解决。